El déficit del mercado del platino se amplía por tercer año
La demanda mundial de platino aumentó un 10 % en el primer trimestre de 2025, alcanzando las 2274 koz. Los principales impulsores fueron los inversores, impulsados por el aumento de las existencias de platino en las bolsas. La incertidumbre en torno a los aranceles y la creciente prima de ubicación impulsaron la entrada de más metal al mercado estadounidense.
El crecimiento de la demanda de inversión compensó la menor demanda en los sectores automotriz e industrial. Mientras tanto, la oferta total de platino cayó un 10%, hasta 1458 koz, lo que refleja un trimestre de producción minera estacionalmente débil que no pudo compensarse con una modesta recuperación interanual del reciclaje. Esto resultó en un déficit de 816 koz en el primer trimestre, el mayor déficit trimestral en seis años.
La disminución de la oferta sigue siendo un tema destacado en 2025, con una caída interanual del 4% en la oferta total, hasta 6999 koz, prevista, el nivel más bajo en cinco años. Se prevé que la demanda caiga un 4%, hasta 7965 koz, en 2025, ya que el crecimiento en joyería y la inversión no compensará por completo la menor demanda automotriz e industrial.
Minería hacia abajo
La oferta minera total cayó un 13% interanual, hasta las 1086 koz en el primer trimestre, la producción trimestral más baja desde el segundo trimestre de 2020. Con una debilidad en todas las principales regiones productoras, excepto Rusia, Sudáfrica representó la mayor parte de la disminución. El país experimentó lluvias inusualmente intensas durante el trimestre, lo que provocó una caída interanual del 10% en la producción refinada, hasta las 715 koz.
Esperanza para la chatarra
La caída en el suministro total de minería fue parcialmente compensada por un aumento en el suministro de reciclaje global del 2% interanual a 372 koz.
Se prevé una modesta recuperación del reciclaje mundial en 2025, con un crecimiento interanual del 3% hasta las 1573 koz, gracias a una ligera mejora en el suministro de catalizadores usados para automóviles. En general, se espera que el suministro total disminuya un 4% en 2025, hasta las 6999 koz.
Se pronostica que las existencias sobre la superficie disminuirán un 31% a 2.160 koz en 2025, lo que resultará en solo tres meses de cobertura de la demanda.
El mercado automovilístico es resiliente
En el contexto de incertidumbre a medida que la política arancelaria estadounidense continúa evolucionando, la demanda automotriz de platino se mostró relativamente resistente en el primer trimestre. Disminuyó un 4 % interanual, hasta las 753 koz.
Esta resiliencia se refleja en las perspectivas actuales para todo el año, en las que se espera que la demanda automotriz caiga solo un 2%, a 3.052 koz (un 11% más que el promedio de los cinco años anteriores).
En un contexto de crecimiento de vehículos eléctricos a batería más lento de lo esperado y con la demanda de producción de vehículos livianos estancada, se espera que un aumento del 2% en la demanda de vehículos no de carretera compense parcialmente una disminución del 7% en la demanda de automóviles pesados.
‘Los riesgos persisten’
«El mercado del platino presenta un déficit estructural, independientemente de las incertidumbres que plantea la geopolítica actual», comenta Trevor Raymond, director ejecutivo del Consejo Mundial de Inversiones en Platino.
Observamos que la diversificación de la demanda de platino proporciona un grado significativo de resiliencia, incluso mientras el nuevo enfoque del gobierno estadounidense en materia de política arancelaria empieza a surtir efecto. Al mismo tiempo, es ampliamente reconocido que la oferta de platino en minas continúa enfrentando riesgos a la baja.
La importancia estratégica de los metales del grupo del platino para la industria automotriz estadounidense podría haberlos librado de los aranceles estadounidenses en lo que va de 2025. «Más de 300 koz de excedentes de platino aún no se han retirado de los almacenes aprobados por NYMEX. Esto sugiere que persisten los temores del mercado a nuevos riesgos arancelarios», señala Raymond.
Es «muy poco probable» que el impacto más amplio de las restricciones comerciales que suavizan la actividad económica mundial reduzca materialmente el déficit de 966 koz previsto para 2025.